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大多数官员预计，美联储可能在今年剩下的四次会议上降息一到两次，这表明降息最早会在9月份开始——尽管当天早些时候的一份通胀报告显示，上个月价格压力有所缓和。

鲍威尔在新闻发布会上20次使用了“有信心”（confident”或“confidence” ）一词，他表示：“我们正在寻找一些能够让我们相信通胀持续下降的因素。”

欧洲央行和加拿大央行上周下调了利率，并表示即使通胀率仍高于目标，它们也有可能进一步下调利率，因预计通胀率将继续下降。欧洲央行行长拉加德上周表示：“总体而言，由于我们必须具有前瞻性，我们对未来（抗通胀）道路的信心在过去几个月中一直在增强。”

但目前美国的情况有所不同，其经济增长更为强劲，紧缩的货币政策向经济的传导可能更慢。美国金融体系对银行贷款的依赖程度比过去有所降低。许多房主之所以免受2022年和2023年快速加息的影响，是因为他们锁定了30年期固定利率抵押贷款的超低利率，而这种情况在其他地方并不那么普遍。

美联储也开始关注月度通胀数据。过去三年来，美国经济（尤其是通胀）一直难以预测，官员们可能因此患上了创伤后应激障碍（PTSD）。

在2021年物价上涨的背景下，美联储官员仍将利率维持在接近于零的水平，当时他们以为通胀压力将是短暂的。事后看来，他们是错误的。

高盛首席经济学家Jan Hatzius表示：“经历过这样的事件后，他们会更加担心自己的信誉，不想再犯同样的错误。”

经济咨询公司Macro Policy Perspectives的创始人Julia Coronado表示，基于市场和调查的家庭和企业未来通胀预期指标显示，“从各方面来看，美联储都已经恢复了信誉，但他们不想就此掉以轻心。他们设定的门槛比其他央行略高。”

去年，美联储和许多私营部门经济学家预计，随着经济增长放缓，通胀将会放缓。他们对通胀放缓的预测是正确的，但没预料到经济增长加速。

随后在今年2月和3月，正当官员们暗中鼓动美联储可能在未来几个月降息的预期时，通胀放缓的进展却停滞了。“美联储在第一季度遭受了重创，”Coronado说。

可以肯定的是，“信任，但要核实”的做法可能会让美联储陷入两难境地。鲍威尔和他的同事们正在等待更有说服力的证据，证明美联储的利率设定确实像他们想象的那样严格。但这也增加了风险，当他们看到这些证据时，可能已经无法避免更严重的就业下滑，鲍威尔承认了这一点。

他说：“我们完全理解这其中的风险，而这不是我们的计划，我们不会等到事情发生后再试图去解决。”

一系列看似温和的通胀数据将使美联储摆脱这一两难境地。另一种选择是等待经济进一步疲软，然后再开始降息。

前圣路易斯联储主席、现任普渡大学丹尼尔斯商学院院长的布拉德表示，“我认为他们正在寻找降低政策利率的机会，但显然风向一直不对。”

一些美联储官员表示，一旦开始降息，他们计划定期降息。1995年，在前美联储主席格林斯潘的领导下，美联储采取了一种更独特的方式——7月份降息一次，然后再等5个半月再降息，第三次也是最后一次降息则在6周后，即1996年1月。

布拉德表示，他更倾向于“格林斯潘式”的做法，即不再认为首次降息的时机“意义重大”，“考虑到目前的通胀水平低于去年夏天这一事实，我主张的是一种技术性调整。”他说。

高盛的Hatzius表示，这种策略与欧洲央行的最新举措更为相似，此前欧洲央行在通胀数据逊于预期，而经济增长强于预期的情况下仍决定降息。

Hatzius说，“尽管如此，欧洲央行在迈出一小步后并未承诺实施大规模宽松周期。美联储最终也可能采取这一策略。”

鲍威尔周三表示，降息的决定将具有“重大”意义，因为它可能引发大幅的市场反弹，从而刺激支出和投资。但他淡化了这样一种观点，即美联储开始降息25个基点的确切月份也同样重要。

他说：“如果你回顾五年或十年后的情况，并试图找出一次25个基点的降息对美国经济的意义，你会发现这很难。”