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行情回顾

美元指数本周整体呈震荡下行走势。周初美元围绕99关口波动，周三因CPI数据全面低于预期引发市场对年内降息的强烈预期，美指开启跌势，连续第二日大幅下挫后创下逾三年新低。周五，中东局势似乎触发美元的避险属性，行情止跌回升，本周收于98.16，连续第二周收跌。

现货黄金本周在美元持续走软、美联储降息预期升温以及地缘局势紧张的多重支撑下走高。周初，金价一度下破3300美元关口，随后受CPI数据低于预期与以色列打击伊朗导致的中东紧张局势升级驱动，黄金多头重新主导格局，周五一度站上3440美元关口，本周收于3433.47美元/盎司，涨3.68%。白银本周连续第二周上涨，持续在2011年以来最高水平徘徊，收于36.3美元/盎司。

弱势美元提振非美货币表现，欧元、英镑、加元、日元兑美元均录得上涨。其中，欧元兑美元一度站上1.16，为2021年11月以来新高；英镑兑美元创2022年2月以来新高。

国际原油被中东局势彻底“点燃”，本周整体维持震荡上行态势，呈现“先稳—剧烈拉升—高位整理”的结构。周五以色列对伊朗发动空袭后，WTI原油期货日内一度涨超13%，突破77美元/桶，为2月3日以来新高。布伦特原油期货一度突破76美元/桶，为2月21日以来首次，日内涨超9%。本周两油现货价格涨幅均超10%。

中东局势急剧升温，市场担忧情绪浓厚，受此影响美股大幅下挫。本周，道指跌1.32%，标普500指数跌0.39%，纳指跌0.63%。

投行观点分享

瑞银全球财富管理认为，投资者应继续战略性地投资中国股票，因为贸易风险已触顶，未来可能会有更多政策支持。

华尔街传奇投资人保罗·都铎·琼斯认为，明年美联储可能转向“超级鸽派”，短期利率将大幅下降，收益率曲线陡峭化，从而导致美元贬值约10%。

道明证券高级大宗商品策略师Daniel Ghali指出，过去几年银价一直难以突破35美元，此次突破可能预示着价格将进一步上涨至40美元，并在年底挑战50美元的历史高点。

华尔街策略师对美股愈发乐观，摩根士丹利和高盛认为美国经济韧性将支撑股市。

其中，高盛首席美国股票策略师大卫·科斯汀预计，尽管短期内美股可能因经济逆风而下滑，但到年底前仍将进一步反弹；预计到今年年底，标普500指数仍将上涨10%左右，达到6500点的目标点位。花旗则将标普500指数年底目标位上调至6300点。

一周大事记

1. 以色列发动“狮子的力量”空袭行动，伊朗发起报复

以色列于6月13日周五发动了针对伊朗的大规模军事行动，代号“雄狮行动”，目标是伊朗的核设施、弹道导弹工厂和军事指挥官，目的是阻止伊朗发展核武器。周五夜间，伊朗加大对以色列的报复，实施多轮导弹轰炸，以色列多地响起爆炸声和防空警报。

以色列军方发言人表示，200架战斗机参与了此次行动，打击了伊朗境内超过100个目标。

空袭造成伊朗革命卫队高级指挥官侯赛因·萨拉米、武装部队总参谋长穆罕默德·巴盖里等多名军事领导人以及六名核科学家死亡。伊朗方面称，空袭还导致德黑兰居民区的平民伤亡。

以色列总理内塔尼亚胡称，以色列正处于“决定性的历史时刻”，此次行动将持续“直到消除威胁为止”。以色列军方总参谋长扎米尔表示，数万名士兵已动员，准备应对来自伊朗的全面威胁。

伊朗对以色列的军事行动进行了初步反击，发射了约100架无人机，目标是以色列领土。伊朗最高领袖哈梅内伊谴责以色列的“邪恶和血腥”行径，誓言以色列将为此付出“惨痛代价”。

伊朗政府表示，以色列的“懦夫行径”证明了伊朗坚持发展核技术、导弹力量的必要性。

美国表示未参与此次以色列的军事行动，但以色列官员称其与美国进行了协调。美国国务卿鲁比奥强调，美国未参与空袭，以色列是出于自卫采取的单方面行动。

美国总统特朗普表示，美国希望伊朗重返谈判桌，同时强调伊朗不能拥有核武器。伊朗与美国原定于6月15日举行的核谈判已被伊朗方面取消。

此次空袭的背景是美国与伊朗之间的核谈判陷入僵局。谈判自4月中旬开始，旨在达成协议，但因特朗普要求伊朗销毁其400公斤60%纯度的浓缩铀而陷入僵局。

以色列总理内塔尼亚胡一直反对谈判，主张采取军事行动。内塔尼亚胡曾多次呼吁美国加入对伊朗的军事行动，但特朗普出于多种原因拒绝。特朗普本周还曾警告内塔尼亚胡不要破坏美伊核谈判。

就以色列对伊朗发动的打击，特朗普表示，“我认为这（以色列的打击）非常出色，我们给了他们（伊朗）机会，但他们没有抓住。他们受到了沉重、非常沉重的打击。他们已经受到的打击和将要受到的打击差不多。未来还会有更多打击。”他还喊话伊朗：赶快达成协议，免得为时已晚。

当被问及美国是否以任何方式参与了袭击时，特朗普回答说：“我不想对此发表评论。”

周五夜间，伊朗对以色列展开名为“真实诺言-3”的报复行动，发射数百枚导弹打击以色列军事中心和基地，导致至少50人受伤，1人死亡。

以色列声称多数导弹被拦截，但特拉维夫等地仍遭打击。伊朗最高领袖哈梅内伊誓言“复仇无上限”，以色列则表示将让伊朗付出代价。美国协助以色列拦截导弹，伊朗警告将打击任何保卫以色列的国家。

2. 特朗普关税政策“续命”，拟致函各国敲定税率

美国联邦巡回上诉法院于6月10日决定，在审理相关案件期间，继续搁置美国国际贸易法院此前禁止执行特朗普政府加征关税措施的裁决。也就是说，审理期内特朗普政府关税政策仍可实施。

6月11日，美国财政部长贝森特在华盛顿众议院筹款委员会听证会上表示，如果美国的主要贸易伙伴在谈判中表现出诚意，特朗普政府愿意将目前的90天关税暂停期延长至7月9日之后。特朗普也称愿意延长谈判截止期限，但认为并非必须。

美国商务部长卢特尼克预计，与其他国家的贸易协议将从下周开始公布，并表示欧盟可能是最后达成协议的经济体之一。欧盟将7月9日视为达成原则性协议的理想时间点，后续还需进一步谈判敲定细节。

双方正就钢铁、铝材、汽车、制药、半导体、民用航空等关键领域，以及关税与非关税壁垒展开深入讨论。然而，美国要求欧盟单边让步的立场可能导致协议向美国倾斜。为此，欧盟已加紧准备反制措施，包括可能超越关税范畴的应对方案。

美国总统特朗普表示，他将在未来一到两周内致函贸易伙伴，以确定单边关税税率。这一行动旨在应对7月9日对数十个经济体重新征收更高关税的最后期限。特朗普说，他将向各国发函告知协议内容，并强调贸易伙伴可以选择接受或拒绝。

另外，美国财政部数据显示，5月美国关税收入达230亿美元，较去年同期增长170亿美元，增幅高达270%，创历史新高。

这一增长主要得益于特朗普政府实施的新关税政策，其中大部分关税于4月初生效。5月关税收入是2024年月均水平的三倍多，反映出关税政策的显著影响。

3. 美联储9月降息预期升温，鲍威尔继任者名单曝光

美国5月CPI数据全线低于预期，未季调CPI年率录得2.4%，低于市场预期的2.5%；核心CPI年率录得2.8%，低于预期的2.9%。一连串低于预期的通胀数据表明，消费者尚未感受到关税的全面冲击。

通胀数据公布后，货币市场定价显示美联储9月降息的概率超过80%。特朗普再次呼吁美联储降息100个基点，副总统万斯称美联储拒绝降息是货币政策失当行为。

另外，周四公布的初请失业金人数升至2024年10月以来新高，续请失业金人数也攀升至2021年底以来最高水平，显示就业市场降温。5月PPI数据低于预期，核心PPI也表现疲软，表明通胀压力有限。市场加大力度预期美联储年内将降息两次。

美国总统特朗普周四再次抨击美联储主席鲍威尔，称其为“木头脑袋”，指责其降息不力。特朗普表示，高利率导致联邦政府借贷成本增加，每年多花6000亿美元。

他强调，如果通胀上升，他可以接受加息，但目前通胀下降，美联储应采取行动。尽管特朗普称不会解雇鲍威尔，但他暗示可能“强行做些什么”。

本周还有消息称，特朗普正考虑任命“影子主席”监督美联储主席鲍威尔，直至明年新主席就位。美联储主席候选人名单已缩小至四人：凯文·沃什、克里斯托弗·沃勒、斯科特·贝森特和凯文·哈塞特。他们各有优劣，但特朗普希望找到支持激进降息且能通过参议院确认的人选。

然而，候选人中，沃什虽有美联储政策经验，但在通胀问题上倾向于鹰派；贝森特市场信誉高，但缺乏货币政策经验且被认为不够独立；哈塞特经济资质扎实，但货币政策经验有限；沃勒支持降息，但曾支持过选举前降息，可能面临争议。

周二，一名白宫官员否认了贝森特成为美联储主席潜在候选人的消息，称彭博社虚假报道。在被问及是否愿意担任美联储主席时，贝森特明确表示，他希望继续担任财政部长直至2029年。

4. 特朗普与马斯克关系现转机：双方均释出和解信号

特朗普在最新一期《Pod Force One》播客中表示，可以与马斯克修复关系，并称自己对马斯克“没有任何芥蒂”，但同时指出修复关系并非当务之急。

他提到，马斯克此前对《美丽大法案》的激烈反应让他感到惊讶，因为该法案能扭转美国局面，且涉及大规模减税。特朗普还透露，马斯克对自己此前的言论感到懊悔，双方曾有过很棒的关系。

在该播客发布不久前，马斯克在社交媒体上表示对自己上周针对特朗普的言论感到后悔，认为这些言论“过火”。随后，特斯拉股价有所回升。

5. 洛杉矶等多地爆发抗议骚乱！特朗普与州长隔空对峙

美国加州洛杉矶爆发反对政府突袭移民的抗议活动，并已蔓延至美国多地，包括纽约、芝加哥和密尔沃基等城市。

自上周末以来，洛杉矶约600人被捕，示威者与执法部门冲突不断。洛杉矶市中心实施宵禁，但局势仍高度紧张。

特朗普将洛杉矶抗议者称为“暴徒”和“外国敌人”，称其目的是对美国进行“外国入侵”，并表示不会允许联邦机构成员受到攻击或城市被征服。

加州州长加文·纽森则抨击特朗普调动700名现役海军陆战队员，并授权在洛杉矶部署数千名名国民警卫队士兵的做法。他称“民主正在遭受攻击”，而特朗普则在社交媒体上声称其行动阻止了洛杉矶被“彻底烧毁”。

周四，联邦上诉法院阻止下级法院裁决，暂时保留特朗普对4000名加州国民警卫队的控制权。此前，下级法院法官布雷耶裁定特朗普调动警卫队非法，要求其交还控制权。特朗普政府迅速上诉，第九巡回上诉法院定于下周二举行听证会。

联邦政府还在进一步扩大武力使用，国民警卫队支持移民和海关执法局在街头逮捕移民。司法部长帕姆·邦迪表示，政府将援引《霍布斯法》处理刑事案件，抢劫者将面临最高20年监禁。

6. 印度坠机事故已致265人遇难，为波音787机型首次事故

6月12日，印度古吉拉特邦艾哈迈达巴德机场附近发生一起严重的坠机事故。一架印度航空公司的波音787-8型客机在起飞后不久坠毁，目前已造成至少265人遇难，其中包括地面人员。

机上共有242人，仅有1名印裔英籍乘客生还，其胸部受伤，正在医院接受治疗。生还者表示，飞机起飞30秒后听到巨响，随后迅速坠毁。坠机地点位于人口稠密区域，飞机撞上建筑物后爆炸起火，残骸四处散落。

印度航空公司确认，失事客机上载有230名乘客和12名机组人员，乘客包括169名印度公民、53名英国公民、7名葡萄牙公民和1名加拿大公民。

目前，失事客机尾部的黑匣子已被找到，前部黑匣子仍在搜寻中。失事客机是一架服役超过11年的波音787-8“梦想客机”，这是该机型首次发生致命空难。据报道，波音787机队在不到14年时间里已运送旅客超过10亿人次。

7. 17家车企承诺“支付账期不超60天”，工信部力挺

一汽、东风、广汽、赛力斯等17家重点汽车企业日前发表声明，承诺对供应商“支付账期不超过60天”。这一举措旨在推动构建“整车—零部件”协作共赢的发展生态，促进产业健康可持续发展。

工信部相关负责人表示，产业链供应链是汽车产业的“筋骨血脉”，随着新能源汽车市场竞争加剧，供应商货款支付账期加长、资金周转困难等现象频现，这不利于产业技术创新和健康可持续发展。因此，工信部支持整车企业切实践行该承诺，将继续引导整车企业与供应链企业建立长期稳定的合作关系。

8. 苹果WWDC：AI功能待时日，新设计与开发者工具成亮点

苹果在2025年WWDC上宣布了一系列更新。虽然AI加持的Siri未能如期推出，但苹果开放了基础模型框架，允许开发者将LLM集成到App中。

全新的“液态玻璃”设计首次亮相，将应用于iPhone、Watch等设备。iOS 26迎来2013年以来首次重大设计更新，相机、照片等App重新设计，CarPlay Ultra、Genmoji、实时翻译等功能也相继推出。新一代操作系统公测版将于下月面世。

9. 世界银行下调全球经济增长预期

世界银行在最新一期《全球经济展望》报告中指出，2025年全球经济增长预期被大幅下调至2.3%，比年初预测低近0.5个百分点。

这一增速是自2008年以来的最低水平，主要受到贸易紧张局势加剧和政策不确定性的影响。报告提到，全球近70%的经济体（涵盖所有地区和收入组别）的增速预测均被下调。

不过，报告也提到，如果主要经济体能够缓解贸易紧张局势，减少政策不确定性和金融动荡，全球经济增长的反弹速度可能快于预期。

10. 泡泡玛特股价屡创新高，一年半涨近13倍

泡泡玛特股价持续大涨。自2024年初以来，其股价涨幅已高达1276%，年初至今累计涨幅超过200%，每股价格从90港元左右飙升至275港元。

LABUBU等爆款IP成为泡泡玛特股价上涨的重要推动力。2025年6月10日，全球首场LABUBU艺术专场拍卖会上，一只高131cm的薄荷色LABUBU以108万元落槌，另一款限量版棕色LABUBU也拍出82万元的高价。

泡泡玛特创始人王宁凭借旗下Labubu系列的爆火，身家达到203亿美元，超越牧原股份创始人秦英林成为河南新首富。