文章详情

候任总统特朗普在胜选后的几周内加倍强调了他此前提出的许多经济承诺，但当他进入2025年时，将面临其他强大的全球参与者的阻挠。

特朗普声称获得了授权，并计划强行推行其积极的经济优先事项议程，不论外界力量是否允许。至少，特朗普似乎愿意至少在言辞上采取策略性调整。

本月初，特朗普告诉记者关于结束俄乌冲突的进展，“我们取得了一些进展”，但补充道，“这是一个艰难的问题”。

特朗普对俄乌冲突更为细致的评论，是其在几个月前竞选期间承诺不仅能轻松结束冲突，而且能在就职前就结束冲突之后做出的。

目前，这位当选总统在其他领域保持坚定立场，但一系列比他的竞选演讲中经常暗示的更为复杂的事实情况正在等待着他。

在贸易方面，世界各国领导人和华盛顿的政策制定者已经在寻求抵消特朗普大规模关税承诺的影响，特别是其对全世界实行全面关税的希望。

在税收方面，美国政府债券持有者和财政保守派可能不愿意接受特朗普的减税计划，后者将意味着政府财政赤字的进一步扩大。石油公司也不一定会履行特朗普关于大幅提高能源生产的承诺。

或许未来一年关键的问题是，特朗普能否让世界屈服于他的意志，或者最终他是否会被迫妥协。

美国的36万亿美元国债是否会压倒特朗普？

摆在特朗普大部分经济议程上的问题是美国飙升的国债，其规模最近已超过36万亿美元，这促使预算监督机构表示，未来几年的任何法案都需要得到全额偿付。

说到减税，这说起来容易做起来难。

特朗普承诺了一系列令人眼花缭乱的减税措施，包括对个人和公司税率的新削减。就在本周，他承诺将实施“我们国家历史上最大规模的减税”。

但关于这些措施的细节稀少，来自负责任的联邦预算委员会预计，特朗普的承诺可能会在未来十年花费超过9万亿美元。没有人知道美国现在背负的庞大债务何时（或是否）会成为他无法回避的问题。

一些人说，在债券市场立即出现反响之前，情况可能还会恶化一些。另一些人认为，快速的经济增长将使问题保持在可控范围内。

但另一些人怀疑，这个问题会使特朗普2.0与其第一次执政时期截然不同。

Whalen Global Advisors主席Chris Whalen说道，“特朗普可能没有机会做他想做的事情。”他补充说，仅仅偿还巨额债务就是一个可能迅速扩大并“迅速引起世界其他国家注意”的问题。

政治因素也可能成为障碍，特朗普自己党内的一些人也对其计划持怀疑态度。本月的政府停摆争端中，特朗普要求取消对政府借贷的少数限制之一：债务上限。

38名众议院共和党人违抗了特朗普的意愿，投了反对票，这或许预示着2025年将出现更多对债务的抵制。

其他人会向特朗普妥协吗？

债务问题可能会在各方面产生影响，特朗普依赖于他的其他计划来抵消新的支出计划，他经常提到关税和石油钻探可以偿还“巨额债务”。

国会山上的立法者还讨论过利用埃隆·马斯克的政府效率部门（Doge）可能节省的费用来抵消税收法案中的支出。

但是，外部力量再次可能不会合作。

至于关税，特朗普经常夸大从进口关税中可能获得的收入。历史表明，其他国家的报复可能会让美国政府损失的资金与从关税中获得的资金一样多。

关于石油，特朗普经常吹嘘美国土地下蕴藏的“液体黄金”。但美国目前的石油产量已经超过了历史上任何一个国家，而且价格相对较低，预计未来也将保持这种状态。

石油公司总是警惕产能过剩，无论生产变得多么容易，预计他们都不太可能增加产量。

加拿大帝国商业银行私人财富美国公司高级能源交易员Rebecca Babin最近表示，“即使你开放一些联邦土地并降低许可成本，但经济因素仍是进行这些决策的基础。”

但特朗普仍然承诺，他的部门计划不仅会为财政部带来数十亿美元的额外收入，还会将能源价格降低一半。Babin补充道，“如果能源价格减半，那就出了大问题。”

特朗普将在2025年进入这样一个复杂的局面。他能否适应或发挥其意志，可能决定他能否在未来四年履行他的承诺，并像他喜欢说的那样，“恢复我们国家的充分繁荣”。