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行情回顾

美元指数本周整体持续走强，盘中一度回升至8月中旬以来最高水平，本周料将录得连续第二周收涨，背后主要推动力是强经济数据下美联储大幅降息的预期降温。现货黄金本周走低后有所回升，因市场对美联储大幅降息的押注消退和交易员获利了结，金价截至周三录得日线六连阴。周四周五黄金有所回升，收于2657美元/盎司。

非美货币方面，因美元走强，美元兑日元本周盘中最高涨至接近149.6，刷新8月2日以来的最高。印度卢比兑美元本周跌至历史新低。加元兑美元盘中触及自8月19日以来的最低点，欧元兑美元一度跌至8月8日以来最低，本周料连续第三周收跌。

国际油价本周波动较大。周初，由于中东地区爆发广泛战争的风险增加，投资者解除上月积累的创纪录的看跌头寸，布伦特原油升破80美元/桶、创六周新高，但随后真主党和以色列可能停火的消息带动国际原油大幅下跌。周四周五，因美国飓风米尔顿引发供应担忧，且终端需求有望支撑油价，国际原油价格再度回升。

股市方面，A股本周整体较国庆假期前有所回调，高开低走巨幅震荡，上证指数一度突破3600点，周五收盘回落至3200点附近。成交额10月8日突破3万亿大关后也逐渐回落，本周4个交易日合计突破10万亿元，再度刷新历史。港股三大指数本周也经历巨震，科技指数跌幅居前。

华尔街老将eff deGraaf坚定看多中国股市，预计沪深300指数未来一年可涨50%至触及6000点。伯恩斯坦称看空印度股市，并战术性增持中国股市。截至10月9日当周，中国股票基金的资金流入达到391亿美元的创纪录水平。美国银行预计对中国资产的配置还将增加。

一周大事纪

1. 美国降通胀进程放缓，美联储降息现分歧！

本周公布的美联储9月会议纪要显示降息幅度存在更深分歧，虽然在鲍威尔的主导下几乎一致投票支持降息50个基点，但不止理事鲍曼一位官员主张只降息25个基点，还有更多官员认为政策正常化应循序渐进。

周四数据显示，美国9月CPI同比上升2.4%，环比上升0.2%；核心CPI同比上涨3.3%，环比上升0.3%，均超出市场预期。从美联储主席鲍威尔关注的超级核心服务通胀来看，9月份同比、环比增速分别较8月份下降0.02个百分点、上升0.06个百分点，环比增速连续3个月上升。

数据表明，美国反通胀进程开始出现放缓，且前期担忧的核心通胀反弹风险浮现，或对后续的降息节奏及降息幅度有较大影响。数据公布后，交易员押注，美联储11月降息25基点的可能性高于80%。

纽约联储主席威廉姆斯等三位美联储官员淡化了9月意外强劲的CPI，暗示可以继续降息，但多位官员本周表达了循序渐进降息的意愿。亚特兰大联储联储主席美联储博斯蒂克甚至对11月不降息持开放态度。此前他曾表示，仍高度专注于通胀目标，但就业方面的使命变得突出，如果每月新增就业岗位降至10万个以下，将怀疑是否应考虑更快地降息。

圣路易斯联储主席穆萨勒姆也表示，进一步降息的可能性较大，但他的个人的利率预期高于点阵图显示的中位数。波士顿联储主席柯林斯强调降息应谨慎并以数据为依据。达拉斯联储主席洛根表示，在9月大幅降息后，倾向于以“更渐进的路径”回到正常利率水平，美联储需放慢降息步伐，应对经济不确定性。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为中性利率接近3%；旧金山联储主席戴利今年可能还会再降息一次或两次。

桥水基金创始人达里欧预计，美联储不会再次大幅降息，他认为美国经济目前处在相对不错的平衡状态。著名经济学家鲁比尼则警告称，特朗普若当选总统，将令美国面临滞胀冲击。RBC BlueBay首席投资官更是认为，两位总统候选人的政策都有可能推高通胀，美联储明年可能被迫加息。

另外，就业数据显示，上周初请失业金人数升至一年多来最高水平，受飓风及汽车公司裁员影响。经济方面上，亚特兰大联储GDPNow模型预计美国Q3 GDP增速为3.2%，此前预计为2.5%。

2. 10月12日财政部新闻发布会要点一览

国务院新闻办公室举行新闻发布会，请财政部部长蓝佛安等介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。

介绍环节重点：将推出一揽子财政增量政策；加大对重点群体的支持保障力度；中央财政还有较大的赤字提升空间；较大规模增加债务额度支持地方化解隐性债务；发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；叠加运用专项债、专项资金、税收政策等支持推动房地产市场止跌回稳。

问答环节重点：

专项债：允许专项债券用于土地储备，确有需要的地区可以用于新增土地储备项目，将用好专项债券来收购存量商品房。

就业补助：今年以来，中央财政下达就业补助资金667亿元，支持地方做好高校毕业生等重点群体就业、职业技能培训等工作。

养老金：2024年进一步提高了城乡居民基础养老金最低标准，是历次提标调整幅度最大，退休人员养老金水平总体提高3%左右。

消费潜能：下一步继续坚持精准施策、靶向发力，改善居民收入预期，激发消费潜能，用好专项资金、贷款贴息等工具，带动有效投资，扩大国内需求。

国有大行资本补充：国有大行资本补充工作已启动，等待各家银行提交资本补充方案；截至2024年6月末，6家国有大型银行核心一级资本充足率平均为12.3%。

财税体系改革：拟在今明两年集中推出一批条件成熟、可感可及的改革举措，特别是一些事关顶层设计的基础性制度，如健全预算制度、完善财政转移支付体系等。

地方政府隐性债务：拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险，相关政策待履行相关法定程序后再向社会做详尽说明。

房地产市场：正在抓紧研究明确和取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税政策；将积极研究出台有利于房地产平稳发展的增量措施，支持收购存量房。加大保障型住房的供给。

3. 发改委重磅：系统落实一揽子增量政策，努力提振资本市场

10月8日，国新办举行新闻发布会，国家发展改革委负责人介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。

国家发改委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备同台亮相。针对当前经济运行中的新情况新问题，在有效落实存量政策的同时，郑栅洁介绍，围绕加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场等五个方面，加力推出一揽子增量政策，推动经济持续回升向好。

4. 我国首个支持资本市场货币政策工具落地

中国人民银行10月10日公告称，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”。即日起，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。接近央行人士介绍，互换便利期限不超过1年，到期后可申请展期；抵押品范围未来可视情况扩大。

据21世纪经济报道，中信证券已经拿下第一单，规模约100亿元。中金公司等头部券商也在积极申请中。

5. 民营经济促进法草案征求意见

10月10日，司法部、国家发展改革委公布《中华人民共和国民营经济促进法（草案征求意见稿）》，向社会公开征求意见。民营经济发展局有关负责人表示，作为我国第一部专门关于民营经济发展的基础性法律，草案明确促进民营经济发展总体要求，从公平竞争、投资融资、科技创新、规范经营、服务保障、权益保护、法律责任等方面作出规定，更好发挥法治固根本、稳预期、利长远的保障作用，稳定市场预期、提振发展信心，营造有利于包括民营经济在内的各种所有制经济共同发展的法治环境和社会氛围。

6. 多行将存量房贷京沪深外统一降至LPR-30BP

本周工行、农行、中行、交行、建行等国有五大行及招行、浦发银行、浙商银行、兴业银行等多家银行发布存量房贷利率调整常见问答，明确除北京、上海、深圳二套房贷外，当前房贷利率高于LPR-30BP的，将统一调整为LPR-30BP。其中，工行确定在10月25日统一调整，其他银行在10月31日前完成调整。

7. 央行与财政部联合工作组召开首次正式会议

10月9日，中国人民银行、财政部建立联合工作组，并于近日召开工作组首次正式会议，充分肯定了前期双方在央行国债买卖方面的紧密合作，确立了工作组运行机制，并就债券市场运行情况等议题互换了意见。双方一致认为央行国债买卖是丰富货币政策工具箱、加强流动性管理的重要手段。下一步，要统筹发展和安全，继续加强政策协同，不断优化相关制度安排，在规范中维护债券市场平稳发展，为央行国债买卖操作提供适宜的市场环境。

8. 期货市场迎来重磅综合性文件

国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，部署了8方面17项重点举措，包括严格监管期货交易行为、严厉打击期货市场违法违规行为、加强期货公司全过程监管、强化期货市场风险防范、提升商品期货市场服务实体经济质效、稳慎发展金融期货和衍生品市场、稳步推进期货市场对外开放以及深化期货市场监管协作。

文件中提及，研究股指期货、国债期货纳入特定品种对外开放，允许境外期货交易所推出更多挂钩境内期货价格的金融产品，强化开放环境下的监管能力建设；严防企业违规使用信贷资金从事大宗商品期货投机交易；强化高频交易全过程监管，取消对高频交易的手续费减收；丰富交易品种，扩大市场覆盖面，提高交易便利性，加强期现货市场协同联动，助力增强股票市场内在稳定性，等等。

9. 伊朗准备应对以方报复，真主党支持黎巴嫩停火

加沙战争一周年之际，以军继续在加沙展开空袭和地面攻势，并在黎巴嫩南部进行地面行动。以色列议会议长表示，最高层仍在讨论报复伊朗方案，一定会有，而且一定是重大的。以国防部长加兰特表示，对伊朗的攻击将是致命、精准的，最重要的是会出其不意。

拜登与内塔尼亚胡通话，强调有必要尽量降低对平民的伤害。他还试图劝阻以色列不要攻击伊朗的油田。七国集团则考虑对伊朗石油行业实施制裁。

伊朗半官方通讯社援引军方知情人士报道称，已为以色列可能发动的袭击准备了至少10种“强硬回应”方案。德黑兰方面警告称，任何报复都将遭到强力反击。伊朗官方媒体报道称，如果以色列袭击伊朗的任何一个地方，伊朗将向以色列发射成百上千枚导弹，并瞄准安全、军事和经济中心。伊朗还宣布，正在考虑退出《不扩散核武器条约》。

10月8日，以色列总理内塔尼亚胡发表视频声明称，以色列“已经打死黎巴嫩真主党前领导人纳斯鲁拉的继任者，以及继任者的继任者”。真主党本周首次公开支持在黎巴嫩停火，且不以停止加沙冲突为条件。伊朗表示，会支持其盟友真主党和哈马斯有条件地停火，但也警告必要时将再次打击以色列。

10. 特斯拉“We, Robot”发布会：Cybercab亮相，发布Robovan

特斯拉举办发布会，马斯克重磅推出无人驾驶Cybercab、Robovan以及升级版Optimus机器人。以下是关键看点：

1. Robotaxi：特斯拉发布无人驾驶出租车Cybercab，为双门两座汽车，没有方向盘和踏板，采用感应充电，没有充电插口。发布无人驾驶巴士Robovan，可容纳20人，也可用于货物运输。

2. 生产时间：Cybercab预计将于2026年开始生产，2027年之前以非常高的产量生产。用户可以提前在特斯拉其他车型上体验到无人驾驶出租车。

3. 成本方面：随着时间的推移，预计Cybercab运营成本将为每英里约0.2美元，含税价格可能为每英里0.3或0.4美元。预计Cybercab成本将低于30,000美元。Robovan的旅游成本为每英里5到10美分。

4. 自动驾驶：预计特斯拉将于明年在美国得克萨斯州和加利福尼亚州启动Model 3和Model Y无人监督的完全自动驾驶（FSD）功能。

5. Optimus机器人：在Optimus项目上取得了很大进展，在大规模生产的情况下，成本将在2万至3万美元。Optimus机器人在发布会上进行了集体舞蹈以展示灵活性，还在发布会后的参观活动上为参观者提供了酒水服务。

11. 多项诺贝尔奖揭晓！

2024年诺贝尔奖在自然科学领域的奖项已全部公布，人工智能技术及其应用“横扫”诺奖，成为今年最大亮点。

2024年诺贝尔生理学或医学奖授予科学家维克托·安布罗斯（Victor Ambros）和加里·鲁夫昆（GaryRuvkun），表彰他们发现了微小RNA（microRNA）及其在转录后基因调控中的作用。

2024年诺贝尔物理学奖授予英裔加拿大人杰弗里-辛顿 (Geoffrey Hinton)和美国人约翰-霍普菲尔德(John Hopfield) ，以表彰他们“为利用人工神经网络进行机器学习做出的基础性发现和发明”。

2024年诺贝尔化学奖授予戴维·贝克（David Baker），以表彰其在计算蛋白质设计方面的贡献；另一半则共同授予英国伦敦谷歌旗下人工智能公司“深层思维”（DeepMind）的德米斯·哈萨比斯（Demis Hassabis）和约翰·江珀（John M. Jumper），以表彰其在蛋白质结构预测方面的贡献。

2024年诺贝尔文学奖授予韩国作家韩江，以表彰她“用强烈的诗意散文直面历史创伤，揭露人类生命的脆弱”。她成为首位获得诺贝尔文学奖的韩国作家。

12. 欧洲央行会议纪要：保留“双向选择权”

周四公布的欧洲央行9月份会议纪要表明，欧元区通胀将在今年下半年再次上升，在明年下半年逐渐向目标回落。另外，欧元区经济前景更加令人担忧，但官员普遍认为出现衰退的可能性仍然较小。

会议纪要显示，政策制定者确实担心降息过快，并指出“欧洲央行目标延迟实现的风险被视为需要谨慎行事，以避免过早撤回政策限制”，并且“采取渐进和谨慎的做法”目前看来是合适的，因为尚不能完全确定通胀问题已得到解决。

然而，他们也表示对欧洲央行关于通胀将在2025年恢复到目标的预测越来越有信心，并支持“在未来一段时间内保持充分的选择权，以便自由应对所有最新数据”。

13. OpenAI预计其2026年亏损将达到140亿美元

据报道，OpenAI 2024年上半年烧钱3.4亿美元，恐怕要到2029年才能实现盈利，届时其收入将达到1000亿美元。对OpenAI财务文件中包含的数据分析显示，到2026年亏损可能会高达140亿美元，预计2023年至2028年总损失将达到440亿美元。这一估计还不包括股票薪酬，这是OpenAI最大的支出之一，尽管其并没有以现金支付。

另外，据英国金融时报，OpenAI正在追求一种基本上未经检验的公司结构，以保护自己免受敌意收购，并保护首席执行官萨姆·奥特曼（Sam Altman）免受外部干预。