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今年以来，黄金跑赢了美股，随着美联储接近降息，华尔街对贵金属的看涨情绪也更加浓厚。

2024年，黄金价格上涨了约21%，而标普500指数上涨了16%。上周五，金价一度飙升2.2%，再次刷新历史新高，突破每盎司2500美元。

尽管早些时候美国疲软的非农报告引发了警钟，但在CPI数据以及零售销售数据公布后，市场对美国即将陷入经济衰退的担忧有所缓解。不过，近期指标表明，住房建设等关键领域的疲软可能证明美联储更大幅度降息是合理的。

当债券等收益型资产在长期利率前景黯淡的情况下变得不那么有吸引力时，黄金通常会走高。

德国商业银行研究部上周五在一份报告中上调了对金价的预测，预计到今年年底美联储将降息三次，并在2025年上半年再降息三次。总体而言，这比该行此前预期多了两次降息。德国商业银行资深大宗商品分析师Carsten Fritsch写道：

“因此，我们预计金价将在明年年中进一步上涨至2600美元，考虑到通胀重新抬头以及来年加息的猜测，预计到2025年底金价将跌至2550美元（此前预测为2200美元）。”

其他分析师更加乐观。道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek上周五表示，考虑到美联储宽松的前景，金价在未来几个季度可能会达到每盎司2700美元。

与此同时，美国贵金属交易所业务发展高级总监Patrick Yip在上个月底表示，如果地缘政治不确定性持续、降息或全球央行继续买入黄金，金价可能会在明年达到3000美元。

事实上，随着中国、土耳其和印度等国家寻求将外汇储备多元化，并远离美元，尤其是目睹了西方国家在俄乌冲突后冻结了俄罗斯的美元资产后，央行一直是黄金需求的主要来源。

摩根大通估计，央行去年购买了1000多吨黄金。中国人民银行在经历了18个月的买入狂潮后，在5月份结束了其有史以来最长的买入期。今年6月，印度央行将其黄金储备增持至近两年来的最高水平。

与此同时，关于可能出现的经济衰退的担忧仍在持续，这将推动对黄金等避险资产的需求，并迫使美联储进行更大幅度的降息。

“黑天鹅”投资者Mark Spitznagel是私人对冲基金Universa Investments的创始人兼首席投资官，他表示，今年将出现经济衰退，因为历史上最大的市场泡沫即将破裂。他说：

“这次情况并没有不同，任何说情况不同的人都没有真正留意，唯一的区别是这次泡沫破裂的规模比我们以前见过的更大。”